• 作者:科兴考研
  • 来源:科兴考研网站(ksingky.com)

考完过后,很多同学反馈,我们上财431模拟卷和密押卷有很多题目和2016年真题比较接近。我们大体对照了一下,的确如此,选择题命中但也比较多,但我们在真题的选择题没有搜集全,先就不写了,这里重点提下计算分析题和论述题。

 

(一)原试卷(10分):1、假设银行体系准备金为15000亿元,公众持有现金500亿元,中央银行法定活期存款准备金率为10%,法定定期存款准备金率为5%,流通中通货比率为20%,定期存款比率是40%,商业银行的超额准备率为18%试求:

(1)货币乘数是多少?

(2)狭义货币供应量M1是多少?

    科兴试卷:(密押卷第3页第2题)假设活期存款法定存款准备金率为9.5%,超额准备金率为0.5%,现金余额为300亿元,现金漏损率为5%。试问:

(1)总准备金是多少?货币供应量M1是多少?

(2)若国内货币市场均衡条件M1/P=0.6Y-3000r满足,且绝对形式的购买力平价条件成立,国外价格水平=3,国内收入水平为800亿元,r=0.06,请用弹性货币分析法计算均衡汇率e(直接标价法);

(3)在前两问的假设下:

Ⅰ.若本国法定准备金率提高3个百分点,求新的均衡汇率;

Ⅱ.若利率提高两个百分点呢?;

Ⅲ.若准备金率和现金比率都保持不变,央行在公开市场收购27亿债券会使均衡汇率怎么变化?

【科兴点评】试卷原题是一道送分题,很多课外资料都能找到原题。科兴出的这道题目源于金融联考,难度比真题要大一些。

(二)原试卷(10分):3、假设在2012年5月1日,一个德国出口商品到美国,美国进口商品由于现金流紧张,不能马上付货款,但承诺会努力在半年之内付款美元500万,于是德国出口上在2012年5月1日到A银行随意地人事了一个5月期外汇交易卖出500万美元,交割日为2012年10月1日。但在2012年8月1日美国进口商通知德国出口商其将智能在2012年12月1日支付货款,请针对这一情况,用掉期交易帮助德国企业将先前做的远期交易进行展期,并计算出该德国出口商最终实现的本币收益。

2012年5月1日法兰克福A银行的外汇行情:

即期汇率:$1=€0.923/4- -0.931/2

1月期远期汇率:0.881/8- - 0.895/8

2月期远期汇率:0.86- - 0.873/8

5月期远期汇率:0.857/8- - 0.86

2012年8月1日法兰克福A银行的外汇行情:

即期汇率:$1=€0.84-0.85

1月期远期差价:1/2C- -1/4C discount

2月期远期差价:3/4C- -1/2C discount

5月期远期差价:1C- -3/4C discount

   科兴试卷:(模拟卷五22页第1题)设纽约市场上年利率为8%,伦敦市场上年利率为6%,即期汇率为GBP 1=USD 2.012 5—2.013 5,3个月掉期率为30—50点,求:

(1)3个月的远期汇率。

(2)若某投资者拥有10万英镑,他应投放在哪个市场上有利?说明投资过程以及获利情况。

(3)若投资者采用掉期交易来规避外汇风险,应如何操作?其掉期价格为多少?

【科兴点评】类似的计算题模拟卷和密押卷上有很多,这里就举了一个例子。

(三)原试卷(10分):4、设1年期、2年期、3年期、4年期、5年期,各期限的即期利率为2%、3%、3.7%、4.2%和4.8%。

(1)计算第2年、第3年、第4年、第5年开始计算的1年期远期利率?

(2)如果无偏预期理论成立了,根据这里的利率期限结构,应该选择怎样的投资策略?

   科兴试卷:(模拟卷八38页第2题)零息债券的价格反映了远期利率(表2):

零息债券远期利率表

期限(年)

1

2

3

远期利率(%)

5

7

8

 

除了零息债券,投资者还可以购买一种3年期的债券,面值1 000,每年付息60元。

(1)该债券的价格是多少?

(2)该债券的到期收益率是多少?

(3)如果投资者预计1年后收益率曲线在7%达到水平的,持有该债券1年预期持有期收益率为多少?

【科兴点评】原题给的即期利率,求远期利率。

    (四)原试卷(10分)5、求市盈率和收入乘数。(题目很长)

    科兴试卷:(密押卷二第8页第4题)ABC公司2009年的每股收益为2.40元,每股股利为1.06元。公司的收益在前5年内每年增长7.5%,预计长期内将每年增长6%(从2010年开始)。股票β值为1.05,交易价格为收益的10倍。国库券利率为7%,市场风险溢价为5.5%。要求:

(1)估计股票必要收益率;

(2)按稳定增长模型估计股票价值;

(3)估计公司的市盈率;

(4)计算公司目前市盈率所隐含的长期增长率。

【科兴点评】基本知识点一致,但是没有涉及收入乘数这一概念。

(五)原试卷(10分):6、pk公司今年由于投资失败而陷入财务危机,无法偿还的债务数额为4000万元,目前该公司面临A、B两个投资项目的选择,其投资额均为800万元,两个项目在未来经济情况有利和不利时的收益情况及其概率分布如下表

       项目名         投资额(万元)     现金流现值()万元      概率      

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

         A             800               7000                  0.1

                                           0                   0.9

         B             800               3000                  0.4

                                          100                  0.6

(1)要求分别计算A、B所带来的预期现金值及净现值。

(2)分别从债权人和股东的角度做出投资决策,并解释原因。

科兴试卷:(模拟试卷七35页第二题)NBS公司最近为一系列的问题所困扰,陷入了财务危机的困境,能否支付其发行的债券也很成问题,如果公司现在破产,公司的普通股东会一无所得。虽然公司的财源有限,不过其现金流量(主要是来自折旧)足以承担两个互斥项目中的一项投资,这两个项目的投资额各为1.5亿元,预期寿命为10年。这些项目的市场风险相同,但由收益的离散程度衡量的总风险不同。各项目每年的税后现金流量(万元)如下:

概率

项目A

项目B

0.5

3000

1000

0.5

3500

5000

假设两个项目的风险等于企业所有项目的平均值,公司的加权平均资本成本为15%。根据上述资料进行计算分析:

(1)各项目的预期年现金流入量为多少?

(2)计算项目A现金流量标准差(项目B现金流量标准差为2000),说明哪一个项目的总风险较大?

(3)分别计算项目A在不同概率条件下的净现值,以及加权平均的净现值(已知:(P/A,15%,10)年金现值系数为5.0188)。

(4)已知项目B在不同概率条件下的净现值:或者是-9981.2万元,或者是10094万元,加权平均的净现值为56.4万元;结合(3)的计算结果进行分析:如果你是公司的股东,你选择哪个项目,为什么?

(5)债券持有者希望经理选择哪个项目,为什么?

(6)如果决策引起利益冲突,为了防止企业采取不利于债券持有者的决策,债券持有者有何保护措施?

(7)谁来承担保护措施的成本?这与企业负债和最优资本结构由什么关系?

【科兴点评】科兴模拟卷的题目问题更多一些,难度更大一些。

(六)原试卷(15分):公司资本结构有哪些主要理论,你怎样认识现实中的我国上市公司资本结构?

科兴试卷:(密押卷三15页第2题)请简要解释资本结构理论中的权衡理论和融资次序理论并结合中国公司具体情况对两种理论作简要评述,哪种理论更符合中国公司实际情况?

    【科兴点评】这个题目复旦大学前几年就考过了。

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